Q3-ETF的基本概念

ETF(交易型开放式指数基金)：ETF也被称作为交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的，基金份额可变的开放式基金，投资者既可以在一级市场向基金公司申购或赎回，也可以在二级市场当中像股票一样按市场价格买卖ETF份额。

与场外基金最大的区别在于ETF可以在股市开盘的时段，在交易所内像买卖股票一样进行交易，所以ETF的价格是实时变动且公开透明的，就一也可以实时成交，但场外基金一天只有一个价格，以收盘价为准，同时在申购和赎回的过程中还需要等待几天，但也因为ETF的价格实时变动，所以ETF的波动性要大于场外基金。

我们在购买ETF的实际操作中会发现，ETF的走势并不是完全和标的指数完全一样，我们可能会发现ETF的表现有时可能会落后于指数，这是因为任何ETF都存在跟踪误差，跟踪误差越大就表示ETF和标的指数的表现偏离的越远，有很多原因会导致追踪误差，比如交易规则，ETF费率，融资融券等因素。

ETF的种类

按资产类别分：常见的有股票、大宗商品、外汇、房地产、波动率以及混合资产，每一个资产类别下面还会有更详细的分支，比如股票的类别下还会有投资市场指数、行业板块、某个股票的期权、优先股的ETF等类别。

股票宽基ETF（单市场和跨市场）：要求含多只股票且包含多个行业种类，一般10只以上，单只成分股权重不能超过一定比例，前几大成分股权重不能超过一定比例，成分股交易足够活跃。

债券ETF可分为国债ETF，金融债ETF，短融ETF和企业债ETF。

按基金属性分：ETF的基金属性可以被分为被动型和主动型，两者的投资目标不同。

• 被动型ETF：其目标是被动的追踪某个相关指数的业绩表现，也就是投资被动型ETF就约等于投资了他们追踪的指数。
• 主动型ETF：其目标是为了跑赢市场或其标的指数以获取更高回报为目标的，所以主动型ETF的基金经理会积极主动的管理投资组合以找到最优解，所以通常来讲主动型ETF的潜在风险和回报比被动型ETF更高，同时管理费也会相应的更高。

按有无杠杆分：名字当中带有short或1.5X，2X的ETF就是自带杠杆倍数的ETF，不需要使用融资，通过投资这些ETF就能实现做空和数倍做多相关指数。杠杆ETF的再平衡运行机制，意思是ETF的杠杆是以相关指数或资产当日的表现，因为当指数价格发生变化时，杠杆的倍数会随之发生变化，所以要通过再平衡机制来维持杠杆。当市场持续上涨时，杠杆ETF可以带来更高的收益，但是当市场处于下跌或震荡行情下，杠杆ETF会放大亏损的风险。

ETF的优点

• 低风险：因为ETF包含了更多的标的数量，所以单一标的的价格波动对于整体投资组合的影响下降。
• 低交易成本：ETF交易不需要支付投资研究分析费用，管理费用比较低，大部分ETF的管理费率为主动权益型开放式基金的20%～40%。
• 便于决策：交易所每15秒显示一次净值估值（IOPV），IOPV及时反映了指数涨跌带来基金净值的变化。
• 高透明性：ETF完全复制指数的成分股作为基金投资组合，持股透明，投资人比较容易知道投资组合的特性并掌握状况。
• 避险特性：可以当作一种避险的工具，因为ETF具有多空皆可操作的商品特性。

ETF的缺点

• 高频交易成本：因为可以实时交易，人们通常会频繁的交易。
• 投资门槛：小额投资者可能无法购买足够数量的ETF基金来实现投资目标。
• 流动性问题：有些ETF规模小，流动性差不容易卖出去。
• 交易规则复杂：ETF具备基金性质，同时又可以在二级市场上交易，交易规则比较复杂。

ETF选择指标

• 资产管理规模：规模越大代表投资者对该ETF的兴趣和认可程度高。
• 交易流动性：交易量越大的ETF产品越容易买卖。
• 费用比率：选择费率低的ETF。
• 跟踪误差：追踪误差越小，ETF就越好。